Rolasnews.com – “Sell Indonesia” kini marak di kalangan hedge fund dan investor institusional global. Di tengah pelemahan tajam pasar saham dan mata uang, kepercayaan investor asing terhadap aset Indonesia terus terkikis sepanjang paruh pertama tahun 2026.
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mencatat salah satu kinerja terburuk di Asia, dengan penurunan signifikan sejak Januari yang menghapus puluhan miliar dolar nilai pasar.
Hingga awal Juni 2026, tekanan jual masih berlanjut, dengan outflow asing mencapai triliunan rupiah secara year-to-date.
Rupiah pun tak luput dari tekanan. Mata uang ini menyentuh level terlemah sepanjang sejarah di kisaran Rp18.082 per dolar AS. Melemah lebih dari 7 persen sepanjang tahun.
Bank Indonesia (BI) terpaksa melakukan intervensi dan menaikkan suku bunga untuk meredam gejolak.
Ancaman “Downgrade” MSCI
Pemicu utama sentimen negatif adalah peringatan Morgan Stanley Capital International (MSCI) pada Januari 2026. Lembaga pemeringkat indeks global itu menyoroti rendahnya free float saham (hanya 7,5 persen), kurangnya transparansi kepemilikan, serta risiko manipulasi harga di pasar modal Indonesia. Ancaman penurunan status (downgrade) menjadi frontier market memicu aksi jual otomatis dari dana pasif.
Meski pemerintah merespons cepat dengan reformasi, menaikkan persyaratan free float menjadi 15 persen dan meningkatkan kewajiban disclosure, dampak awal tetap berat. Beberapa saham Indonesia bahkan dicoret dari indeks MSCI dan FTSE Russell. Hal ini tentunya turut memicu outflow tambahan hingga miliaran dolar.
Kebijakan Populis dan Tak Ramah Pasar
Di balik isu pasar modal, investor global juga khawatir dengan arah kebijakan ekonomi pemerintahan Presiden Prabowo Subianto.
The Economist sebelumnya bahkan sudah mengingatkan bahwa target pertumbuhan ambisius 8 persen sebagai tak masuk akal. Begitu pula dengan program-program populis yang membebani anggaran, serta perluasan peran negara melalui sovereign wealth fund dan kontrol komoditas dievaluasi sebagai langkah yang berisiko meningkatkan defisit fiskal dan mengurangi independensi lembaga seperti Bank Indonesia.
Beberapa analis hedge fund seperti George Boubouras dari K2 Asset Management, sebagaimana dikutip dari Businesstimes, secara terbuka menyatakan “Sell Indonesia” sebagai trade utama di Asia. Alasannya, kekhawatiran terhadap tata kelola dan predictability kebijakan.
Kendati demikian, tidak semua sentimen sepenuhnya negatif. Investasi langsung (FDI) relatif lebih stabil dibandingkan aliran portofolio yang volatil. Pemerintah terus mendorong reformasi dan diplomasi investasi untuk memulihkan kepercayaan.
Menteri Koordinator Bidang Perekonomian Airlangga Hartarto menegaskan komitmen menjaga stabilitas dan kredibilitas pasar modal.
Fundamental Indonesia, demografi muda, sumber daya alam melimpah, serta posisi yang strategis, memang masih menjadi daya tarik jangka panjang. Namun, analis menekankan bahwa pemulihan kepercayaan investor memerlukan eksekusi reformasi yang konsisten dan pengendalian risiko fiskal.
Investor global kini berada dalam mode “wait and see”, menanti hasil review MSCI selanjutnya serta implementasi kebijakan pemerintah di semester kedua 2026. Bagi pasar Indonesia, mengembalikan kepercayaan investor bukan hanya soal angka, melainkan kredibilitas institusi dan kepastian regulasi.
